行情丨冲高回落 郑棉价格重心继续下移！

一、市场价格回顾

本周国内棉花期货5 日开盘冲高，最高冲到 22000 元/吨附近后回调，之后两天跟随外盘和国内商品走势回落，09合约回吐节前涨幅，再度陷入 21000-22000 的僵持区间。

现货价格方面，本周现货点价销售基差较节前基本持稳，仅少数下调基差，2021/22 新疆机采 3129/29B主流可成交基差多在 CF09+700-800 公定疆内库，少量同品质低基差在500-700

五一假期后，受外盘整体走势影响，郑棉先涨后跌，5月6日突破一个月以来的新高，7日大幅回落至21345元/吨，较节前下跌425元/吨，跌幅1.95%，郑棉价格重心再次下移。

二、国内市场

国内方面，本周李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，加大外贸企业信贷投放，支持银行不盲目抽贷、断 贷、压贷，梳理一批亟需资金的予以重点支持；扩大出口信保短期险规模；保持人民币汇率基本稳定。受疫情反复影响，国内实体企业经营压力继续增加，政策面暖风能否利好实体企业仍需关注国内疫情发展。

皮棉加工情况：根据棉花信息网信息，截止到2022年5月7日，新疆地区皮棉累计加工总量531.4万吨，同比减幅8.08%。其中，自治区皮棉加工量330.65万吨，同比减幅9.32%;兵团皮棉加工量200.74万吨，同比减幅5.97%。7日当日无新增加工量。

三、国际市场

宏观方面，美联储如期加息将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为 2000 年以来首次大幅加息50个基点，符合市场预期且同时宣布三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，6 月 1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。于此同时俄乌局势再度升级，原油价格强势上涨，投资者担心加息不足以抑制通胀急升，VIX恐慌指数上涨22.74%，三大股指悉数回吐了周三的释然性涨幅。

5月6日，国内棉花现货价格指数CCI3128报22502元/吨；FC IndexM报165.5 美分/磅，折 1%关税下价格25906元/吨，折滑准税下25957元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-3455元/吨，4月29日为-3290元/吨。和1%关税下价格相比差-3404元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。

总结

综合来看，在外盘偏强的影响下，节后第一个交易日郑棉主力09合约早盘跳空高开，期价最高触及22035元/吨，但随后棉价承压回落。正如上周周报中所预测的“节后在外棉走强的影响下，国内棉花或许存在补涨的可能，但随着郑棉期价的走高，将会有保值盘持续入场，郑棉或将面临一定的上涨压力”。首先外棉上涨更多的来自于逼仓的行为，从最重要的美棉装运数据来看，截至4月28日当周，美棉累计装运数据为202.9万吨，较去年同期减少66.4万吨，显著低于去年同期水平。

国内方面，郑棉市场偏弱的格局已是众所周知，高企的商业库存增加了后期的销售压力，随着8月的临近，企业资金压力较大。而下游在外部环境偏弱且内需不足的背景下棉价面临的压力较大。在当下的节点我们需要持续关注外部环境的变化，近日美国财政部长耶伦表示，美国政府正在仔细研究对华贸易战略，取消对中国输美商品加征的关税是“值得考虑的”。若降低中国输美商品加征的关税，可以在一定程度上抑制美国物价上涨，以及有利于中国纺服出口。

从上述的情况来看，目前留给棉企的时间比较有限，建议企业加大销售力度同时加大库存对冲保值力度。