中国棉花市场周报

内外花纱齐涨

——中国棉花市场周报（2018年5月28日-6月1日）

本周，国内棉价延续上涨走势，国际棉价涨幅扩大；内外棉纱价格继续跟涨；涤纶短纤价格持续走弱。

一、国内棉花价格继续上涨

近两周来，郑棉成交量和持仓量一路飙升，带动皮棉现货销售进入活跃阶段，推动国内棉价上涨。5月28日-6月1日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数16165元/吨，较上周上涨197元/吨，涨幅1.2%；郑州棉花期货主力合约结算价18488元/吨，较上周上涨832元/吨，涨幅4.7%；储备棉成交量加权均价为15783元/吨，较上周上涨562元/吨，涨幅3.69%。

二、国际棉花价格涨幅扩大

本周，美国得州天气持续干旱，基金净多持仓继续增加，推动国际棉价继续上涨。5月28日-6月1日，纽约棉花期货主力合约结算价91.38美分/磅，较上周上涨6.53美分/磅，涨幅7.69%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为97.14美分/磅，较上周上涨4.27美分/磅，涨幅4.6%，折人民币进口成本15391元/吨，较上周上涨702元/吨，涨幅4.78%。内外棉价差773/吨，较上周缩小505元/吨（详见附件1)。

三、国内外棉纱价格继续上涨

本周，国内外棉纱价格跟随棉价上涨；国产纱价格高于外纱均价168元/吨，外纱竞争力提升；国内棉布价格略有上升，但成交量已有所放缓，市场逐渐回归理性。涤纶短纤价格随原料PTA走势持续走弱。

四、后市展望

国际棉价高位振荡。本周，美国先后宣布对500亿美元中国商品加征关税、对加拿大、墨西哥和欧盟钢铝产品征收高关税，市场对全球贸易摩擦担忧情绪升温，国际货币基金组织(IMF)警告贸易保护主义浪潮是全球经济前景面临的最大风险。ICE棉花价格走势并未受外围环境影响，下年度中国棉花需求可能将转向国际市场，成为推动国际棉价稳步上行最大的支撑因素，目前ICE价格已站在90美分，带动美棉、澳棉、巴西棉等价格飙升，质量较差的印度棉价格和需求也开始回暖，棉价上涨尚未影响到对新年度的采购需求，5月18-24日，中国新增签约2018/19年度美国陆地棉量4.3万吨，较上周增加3.5万吨。棉价上涨带动国际棉纱价格集体上调，需求端动向仍待观察。相比中国市场，国际市场相对冷静，ICE远期合约价格仍然低于近月合约价格，外部环境动荡叠加资金影响,国际棉花市场波动频率和幅度将会加大。

国内棉价涨势或将放缓。5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，较上月和去年同期分别高0.5、0.7个百分点，其中新订单指数为53.8%，高于上月0.9个百分点，制造业总体加快扩张，市场需求增速加快。国内棉花市场方面，储备棉轮出保证市场有序供应，近两周，储备新疆棉供应量明显增加，6月11日新疆棉挂牌量占比达到82.6%，有效保障国内棉纺织企业用棉需要，下周起储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，竞拍主体的减少将会导致储备棉竞价力度下降，现货市场大涨行情或有所降温，短期内郑棉不排除出现一定程度下调，届时考验多头资金实力。棉价上涨幅度高于棉纱价格涨幅，棉布跟涨乏力，终端市场承受力短期内不能显现，增量风险并未释放。目前市场聚焦国储棉规模化快速大幅下降，业内各方节奏在经历短暂调整后有可能随库存规模动向、天气及长势等消息再度关注去库存后的市场格局。

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