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一家之言|期现基差缩小 轧花厂仍积极收购?

来源:本站    发布时间:2022/10/26 10:07:57    点击量:
以下内容仅供参考,不代表中国棉花网,不构成对任何人的投资建议,否则一切后果由个人承担!1015日以来,郑棉各合约连续震荡下行,主力CF2301合约从13975/吨跌至13035/吨,疆内外棉花现货报价普遍下调200-300/吨,各棉花加工企业也下调了新棉预售价。按照当前机采籽棉5.7-5.9/公斤,棉籽交售价按3/公斤计算,加上短倒费、监管库包干费2-3个月财务成本等费用(未考虑加工企业承包等费用),皮棉在库成本已经与郑棉CF2301合约盘面价格持平甚至是倒挂,对于很大一部分轧花厂而言,通过套保销售达到盈利的概率降低。为什么皮棉成本贴水CF2301合约的情况下,疆内轧花厂仍积极收购、扩大加工量呢?笔者判断有如下三个原因:一是轧花厂对2022/23年度机采棉仓单升水的期望值比较高。对于加工企业而言,如果29”及以上批次升水500/吨以上,目前套保已不亏损甚至有不错的利润空间。二是现货价格与CF2301合约倒挂”1500/吨以上。目前疆内库28”(或单29)陈棉报价集中在14600-15000/吨,明显高于期货主力合约,而部分棉花企业2022/23年度“双28”及以上指标机采棉“预售价”14150-14300元/吨,高于棉花加工企业成本600-1000元/吨,利润尚可。三是对于棉籽销售价上涨的预期比较强。在美豆进口成本抬升和油脂相对强势的情况下,国内豆粕反弹格局有望延续,养殖业饲料需求放量仍需时日。受此拉动,棉粕及其它棉副产品跟涨的苗头显现,棉籽预期走强支撑轧花厂扩大籽棉收购。

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