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2022年棉价怎么走?

来源:本站    发布时间:2021/12/25 10:11:24    点击量:

一、外围市场

2022美国预期加息,政策转换期加剧全球市场动荡;连续预期加息会引发美国资本收缩全球流动性,收割过热经济体,制造一轮“釜底抽薪”;


美联储鹰声嘹亮:两年加息六次;所有委员均预计明年开始加息,具体为2022年和2023分别加息三次。



二、国内市场

中央经济工作会议:强调逆周期政策要加力稳增长,当前三重压力:“需求收缩、供给冲击、预期转弱”。


1、正确认识和把握资本的特性和行为规律,就要为资本设置“红绿灯”;国内数大巨大负债房地产企业审查重组避免后期更大金融事件,同时12月15日释放1.2万亿流动性。


2、上一次中央经济工作会议通稿类似的安排还是在2014年。会议通稿中专门指出要“围绕保持经济运行在合理区间,加强和改善宏观调控,加大宏观政策跨周期调节力度,提高宏观调控的前瞻性针对性”;


3、两方面政策一进一退、“对症下药”,是本轮促增长的主要线索。


小结:美国方面收紧货币释放加息预期,旨在保持“美元”信用而已,收缩一部分流动性,制造其他国家经济体危机是经常用的“策略”,中长期“美元”失信导致的美国内恶性泡沫局面不改;


国内方面清醒的认识到,“国际资本”的进出规律,很好的把握其特性。


在当前国内流动性充裕下,主动对债务庞大企业进行监管、审查,避免出现后期不确定的连锁效应,防范以未然;


保住中国制造生产力是最根本,这也就是美国方面为什么重点恶性无理制裁新疆的原因所在;


近20年来大型经济体博弈从未远离,我们中国始终坚持多边贸易,互惠互利、不求暴利,方国和同,致力于命运共同体。


图片
三、棉纺织二十年

(谷贱伤农、谷贵伤民/工)

(保持棉价合理区间波动,千万别透支棉纺的未来)



图片第一阶段


1999年我国放开棉花市场,行政定价转向市场定价,适时必要宏观调控;1999-2001年我国棉花市场开始开放过渡时期,市场放开以后,市场从业主体扩大,都在囤积棉花看涨,半年内涨幅高达87%,抛储抑制棉价继续攀升。高棉价导致2001年种植面积大幅增加,新旧接轨期出现大幅下跌。


图片第二阶段(2002-2004年)

2002年交易市场推出商品棉电子撮合交易,仓单质押;开启互联网电子交易时代;这三年棉价波动幅度最大,2002年棉价触底反弹,炒煤资金之一的“温州帮”开始了弹棉之旅,同样是2003年上半年非典影响订单,非典过后国内纺织订单蜂拥而至。2003年纱产量首次突破1000万吨;2003年抢购囤货居奇导致收购成本突然大幅升高至17000-18000元;期间中字头进口商大量订购外棉,2003年国际棉商大鳄“达利文”期现双多,国际棉价大幅上涨,助推国内棉价;2004年3月1号,春节过后,大量进口棉到港,宏观调控银根收紧,纺织企业资金收紧,棉价自此一路下跌,6月过后郑棉期货上市,加剧套期保值的力量,棉价一路走衰,12000元止住步伐.....当年炒棉资金“温州帮”很多成为了轧花厂老板,深耕新疆。



第三阶段(2005-2009年)

配额取消,需求放大,收抛储稳定调节


2005年棉价触底反弹2500点,核心在配额取消,出口猛增,中欧贸易摩擦到和解助推波澜。


2006年高开低走,本年度中国棉花产量预计将达到650万吨,其中新疆的棉花产量将达到创纪录的220万吨。国内收购成本高,内外价差过大盘面价差达到6200元,配额集中发放,导致国内棉花更加充裕,出口退税率降低加剧棉价一路下滑,收购期间12000元30万吨收储预期有提振了产业的收购囤积。


2007年(纺织随用随买,期货仓单压力下,期价下行;高配资源不足引发上涨预期,美棉减产提振全球棉价);美国棉花种植面积大幅下降,提振本年价格。


2008年(国际超级大棉商—“达利文”在美棉大减产背景下,再次双多期现影响美棉价格,遭遇次贷危机,轰然倒闭)本年外围带动国内走高,期货套保最佳时;系统性危机显现郑棉充分发挥保值神力)年底国家稳定市场信心,12600元敞开无限量收储稳定提振市场;当年度收购285万吨;


2009年(国家大量收储后市场流通不足,期现价格一路上行;经济危机后面积减产,期货发现棉花实际价值)国家政策对棉花价格形成绝对主导。一是调高纺织品出口退税率,促进纺织产业的复苏;二是灵活使用国家收储和放储政策,确保棉价走势稳定,兼顾上下游产业的共同利益。13000元底价拍储263万吨,增加市场供应,又稳定市场信心;新花上市由于减产预期,以及拍储价格托底储备价每日提高,激发下游产业积极先打预付款备货;小牛市提振纺织产业走向辉煌。



图片第四阶段(2010-2014年)

基金时代,收储时代


2010年(真正的棉花牛市、现货带动期货、期货反推现货;国内推动美棉,美棉反推郑棉)2010年“豆你玩”“蒜你狠”整体商品出现在全球宽松下的恶果,棉花在减产受灾预期下再次被激发牛市热情,现货带动期货疯狂;期货诸多资金进入,一路上扬1万七千点,国际套保棉商伴舞;造就诸多浙江,上海,北京等棉花江湖大佬传说;中国棉价率先突飞,美棉超额出口中国,美棉装运无法回流,导致美国二大资本对峙;路易**集团反逼仓买入,致使佳能集团损失近10亿美金,至今网络上新闻仍有记录嘉能可集团前棉花贸易部主管马克?艾伦起诉路易达孚操纵棉花价格;美棉价格上200美分导致国际棉价大幅上扬,促使国内棉价走高出现了双顶形态。


2011年(棉价透支未来,19800收储托底暂时稳定市场;高棉价致使需求萎缩,纺织业低迷,现货难销,期价震荡走低)


资金炒作供需矛盾促使棉价严重脱离实际价值,纺织行业和终端消费无法负担如此高额的成本,棉价最终回归其真实价值;全球经济复苏乏力,欧美债务问题频出。经济走向是商品价格大势所趋;发达国家债务缠身,发展中国家面临高通胀的压力;


2012年(国家大量收储313万吨、产业一片看好,期货跟进走高、宏观不佳现货供应压力最终打压棉价)19800元收储,暂时稳定了上年度棉价硬着陆,但是全球高棉价,导致全球种植棉价增加;内外价差过大,导致中国进口棉花在40%关税下通关之下仍然有利可图;当年度交储企业利润颇厚,1000-2000元每吨;进口企业背靠国家高价收储,40%进口利润也大;


2013年(政策主导市场,提振期价、稳定现价;期货成交严重缩量)


大量收储导致内外棉价差在8000-9000元,棉纱进口强劲增长;纺织行业运行艰难,生产、出口、效益增速下滑。目标直补政策影响市场人气走衰,现货市场对未来看衰、下游随用随买做中短期订单;国家底价抛储搭配配额措施有效提升稳固全球棉价,促使外棉低开高走;中国外地区面积继续增加;


2014年(政策棉花直补列入中央一号,期货远期新花成为套保主阵地,高配需求炒作推高美棉,国家调控降低抛储价,缩小内外价差,改变价格走势)美棉减产,国际棉商狙击非美套保盘;1-5月美棉期货触底后一路上扬,中国大量收储后优质资源流通不足,高配刚性需求炒作推升美棉价格;美国ONCALL市场锁定很多美棉,仓单稀少、美棉减产,期末库存低预期促使美棉上半年高位运行;中国收储658万吨,提升全球价格,吸引进口资源到港弥补中国需求;中国调低抛储价到18000元仍然打不开中低端用棉市场;中高配资源也略显不足;2月27号召开棉花调控会议再次调低抛储价到17250元并搭配配额满足市场降低用棉成本4月1号执行;市场信心不足,主要影响后道产业下单;主动性棉价下行调控成为常态。



图片第五阶段(2015-2020年)

棉花金融化时代、内外市场接轨,抛储阶段


2015年(内外接轨抛储打乱产业生产,“双循环”下跌促使棉价恐慌破万,产业链悲观看八千,江浙资金虎视眈眈,下跌中埋伏吸筹接盘)。


2015年国内棉花价格受棉花减产、进口减少以及国际期棉价格走高提振,国内棉花库存高,节前棉花采购低迷,棉花价格涨幅不大。节后,抛储忧虑,国内棉花采购滞缓,棉价振荡走低;进入4月,美棉上涨带动,国内棉价在棉花种植面积下降,需求回暖,遭遇连续抛储供应,市场信心受挫,棉价一路走低。


2016年(产业链恐慌抛售,基金低位吸筹然后迅速涨停式爆拉暴涨)。


国内供应侧改革,棉价市场化,改变抛储定价模式,市场采购信心受挫,内外棉价差进入历史最低水平,)本年,受双循环低价抛储影响,产业人士悲观看八千。棉商出现很多趋势套保,低于成本价做空期货。此时,对手多头方正是,蠢蠢欲动的基金盘,在下跌过程中吸筹接多;当期货持仓扩大以后,期价走跌;进入4月抛储政策接近明朗,资金方突然启动发动涨停式进攻,套保完成的产业被围剿,之后一连串的政策干预等,让期价暂缓上行,抛储开始,新一轮博弈开始,期价再次被拉高3000点,期现价格被资金推高收割;今年产业受损严重。


2017年(资金换月拉月间差期货子公司进驻期现黄金时代)


全球供过于求,中国抛储充裕市场,内外价差缩小,资金拉高无力,换月间差扩大,棉花交割量逐年扩大)中国以外的国际市场产量大于消费367万吨,库存消费比上升到66.54%;储备棉轮出期间,内外棉价差只有几百元,甚至一度形成倒挂,国产棉低于进口棉。


2018年(国储库存步入临界点,中美贸易战改变棉价走势,2016的获胜基金遭遇滑铁卢)


2018年抛储政策明晰后,期货5月交割完成,市场套保在09完成转移;此时,蛰伏已久的投机资金借助新疆部分产区出现大风降温令棉花幼苗受损为利好题材,跑步进场拉高新花01合约,导致新年度分歧加大,预期同时,诸多企业参与买入储备套保期货,市场分歧非常大,期现最高价差达到4000元极端水平;此时国家发改委监管部门也积极响应,甚至国务院也有文件责令有关部门介入调查;2018年7月6日,美国对第 一轮价值 340 亿美元的中国商品正式征收 25% 的关税。2018年8月1日美国贸易代表莱特希泽宣布,对价值2000亿美元的中国商品,税率由原来宣称要加征的10%提高到25%。美国二次贸易制裁影响棉价后期走势,出现拐点下挫。


2019年(贸易战升级,106万吨巨量仓单,棉花金融化时代,收储再始,稳定市场信心,棉价翘高)


受两大国贸易关系紧张加剧,郑棉高位下跌至12000元/吨之间,市场忧虑浓重,大量资金离市,棉花现货市场整体成交清淡。11月14日公布收储50万吨新疆棉提振市场信心;中美贸易摩擦影响不断发酵,加速产业链向东南亚国家的转移,中国的纺织服装形势发展更加严峻。


2020年(全球疫情,中美和解,全球经济刺激)


疫情爆发全球市场恐慌,棉价再次破万;中医药立功救助中国武汉疫情,全球经济刺激政策、资本市场情绪好转以及金融市场上涨等诸多利好的提振下,4月份国内棉价企稳开始反弹;中国有效控制疫情,国外订单涌入中国;随着下游需求好转以及新棉成本的支撑,棉价开始加速上涨,价格重心明显上移。



四、2022年棉价会怎么走?

(内外棉价差2000-3000中国靠勤劳、技艺,价差4000-6000,越印国外成本优势凸显)


1、2021年行情回顾

(“疫情”导致全球避险资本涌入中国,印越疫情失控纺织订单涌入中国,中国进出口创新高,棉纺织企业开机良好)


美国货币泛滥,通胀创历史新高;世界经济低迷,国内疫情有序控制,市场活跃度高,今年前11个月,我国进出口总值35.39万亿元人民币,同比增长22%;2021年1-11月,我国纺织品服装累计出口额为2852.86亿美元,同比增长7.70%,其中纺织品累计出口额为1309.33亿美元,同比下降7.47%;服装累计出口额为1543.53亿美元,同比增长25.09%。



2、2021年行情小结

(1)良好的进出口数据提振市场信心,棉纺织行业订单充裕,资金持续看好未来棉价;(2)储备去库存进入最后1年,期末库存在历史低位水平,加剧资本关注;(3)资金期现双多,资本手握2020-2021年度大量旧作库存,待涨。


第五阶段出现的问题是:旧的国有兵团模式转让出租,变成新的国有企业控股,民营大企业进驻收购集团为主的大连锁经营模式,若干庞大企业的收购势必影响新花的成本;百万吨规模企业的存在就影响着新季皮棉的采购定价;好比当年赤壁,曹军的连锁战船,一旦连锁难以轻易调头;行情涨,则双赢;行情衰,则巨亏;收购期间的抢购热潮以及包厂模式,促使不得不收;毫无风险意识,那时忘记了棉价历史波动规律;


谷贵伤“工”民,体现在巨大的内外价差又在形成,进口棉纱会大量被订购影响棉纺环节的生产开机;后期影响棉花的消费;本年度收购成本公定22000-24500元,目前纺织企业原料库存层次不齐,国庆期一上市公司披露其原料库存金额在30亿,可见优秀的公司眼光是独特的。目前的旧作原料定价的纱线,以及进口纱线在影响着现货棉价向成本的靠拢过程;


反观2010年的牛市,有美棉路易达孚反逼仓嘉能可的历史促使国外棉价大幅抬高,今年在120美分出现了巨大压力;下年度12月份合约90美分,价差17美分;



3、未来现货棉价仍然靠政策

中国再不能高价收储了!历史证明高价收储后患无穷。


(1)、期棉价下挫,国家及时停拍第二轮储备棉,市场信心稳固;但不看涨;(2)、当前内外棉用棉价差仍在高位,现货市场采购,是逐步向22000-23000用棉成本靠拢,还是选择停机检修?(3)、建议国家把20年来最擅长的用的,《买新疆棉搭配配额的形式》,鼓励纺织企业采购,逐步回归,降低未来的成本,后补纺织企业的利润;把以后年度国有企业的配额也拿出来,搭配明年、后年的都行,化解这次高位接轨的压力;


4、郑棉期货工具该怎么用?

本年度新花收购成本22000-24500公定,郑棉在22000以下是能形成一部分实盘交货。


纵观目前的郑棉市场可谓是群雄逐鹿,只有想不到的大鳄,没有想不到对手;首先,本次博弈,大部分的棉商、轧花厂成本悬在高位,没有参与,部分选择换货买入远期;期货大贴水无法形成空头套保,没有更多的资金备战期货。纺织企业呢?新花成本高,旧作多的还好,期货走跌时,一部分选择买入期货。


建议:棉纺织产业链的朋友,多关注临近期合约(30天内的),期现容易联动;期货便宜就接期货;千万别认为期货远期更低数千,就去预期抄底买入;当前期货市场1.2万亿资金了,大幅波动是常态化,您的杠杆是最大的不确定性。



CF05合约分析

空头在-1000到-1700元平仓01选择回补空05是在做困兽之战;反正双方都是的大资金对峙,待市场的因素变化选择出手时机。


多头想赢在成本靠拢,顺势了结;这需要时间换价位;


空头在本年度17000-17500元犯错,选择做空新作集中上市回归,目前被迫换月,博弈远期宏观不确定;空头背靠轧花厂成本线认为是绝对援军天险;近20年来的暴涨暴跌规律证明,棉价在合理居间波动最符合棉纺织行业上下游利益。


四五个月以后大量的进口棉,进口纱陆续到货是会形成现货供应,历史上回调是必然,目前05价格贴水01合约1700元也在反映这个预期现实;因此,棉纺织产业链朋友根据自身需求,关注01,03是接货还是卖货,不要去碰05合约投机的博弈;奉劝投机资金无论多空“顺势则昌、不可用尽”,千万别透支棉纺的未来;棉花储备资源进入历史最低阶段,政策上是否考虑对内地部分优质棉区的规划,扶持,补贴,适当弥补未来每年二百多万吨的需求缺口。


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